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【全球聚看点】短期大幅下跌存在难度 预计铁矿走势以震荡为主

来源：国投安信期货 时间：2023-05-23 09:04:53

【螺纹&热卷】

螺纹表需回落，整体弱势中趋稳，库存继续下降，关注淡季韧性。经济复苏基础薄弱，基建、制造业增速回落，地产销售复苏持续性面临考验，新开工仍大幅下滑，修复尚需时间，政策稳增长有待加码。吨钢利润边际改善，钢厂减产放缓，部分开始复产，关注粗钢压减推进情况。商品整体氛围仍偏悲观，盘面短期依然承压，关注政策及市场情绪变化。

【铁矿】


(资料图)

供应端澳巴铁矿发运增加，国内到港量下滑。需求端铁水产量微增，钢厂略有复产。上周港口库存止降转增，钢厂进口矿库存再次下降。目前终端需求较弱，宏观层面的经济金融数据也表现较差，不过随着上述利空的逐步落地以及铁矿需求阶段性边际好转，铁矿虽然缺少向上的驱动，但短期大幅下跌也存在难度。我们预计铁矿走势以震荡为主。

【焦炭】

焦炭部分提降第八轮，跌幅缩至50。现货有部分内蒙二、三级焦提涨，但期货端受焦煤拖累再次回落。需求端，炼钢利润有所修复，铁水自减产回到复产，但还需等待淡季到来及各地区结合平控的具体执行去验证铁水产量的下降预期。供应端，原料煤跌幅稍缓，焦化仍保有微薄利润，但焦炭供应回升后因产地累库再次有所回落。焦炭现货市场跌势舒缓，期价提前跌幅较大近期有持续反弹，仍建议结合钢市情绪按照盘底思路去操作，不宜过分追高也不宜过分悲观。

【焦煤】

受蒙煤下周通关恢复的市场传闻影响，焦煤期价再次大跌拖累整体黑色情绪。蒙煤甘其毛都日通关回落至600车以下，部分因触及部分贸易商的进口成本，但网传恢复通关还是对蒙煤产生了增量利空的预期。近期国内焦煤成交情况有明显好转，阶段性下游有所补库。国内焦煤矿因库存累积过快，开始倒逼产生小幅减产，还需观察持续性及幅度是否有扩大。目前焦煤趋势性向下趋势难直接言底，但边际变化逐渐出现，盘面估值虽低位但波动加剧，建议还是按照震荡磨底思路去对待。

【锰硅】

市场边际增量影响较小，整体需求仍然较为疲弱。市场传闻年内粗钢产量平控，预计市场对钢厂需求预期较年初有所下降，对于硅锰价格有一定消极影响。在钢厂利润微薄的前提下，叠加硅锰供应过剩幅度仍在扩大，预计硅锰盘面价格较为承压，而且远期锰矿价格下行压力较大，建议反弹做空为主。

【硅铁】

需求方面，钢厂或减产保价，钢厂利润较低，预计钢招价格同比下降为主。金属镁和出口需求较为平淡。供应方面，硅铁生产企业减停产有所增加，市场库存去化缓慢，预计09合约仍然面临较大下行压力。建议反弹做空为主。

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